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Pronóstico fundamental del euro: bajista
- El euro acaba de vivir una de las peores semanas de los últimos años: frente al dólar estadounidense, desde marzo de 2020; frente al franco suizo, desde enero de 2015.
- Las expectativas de tasas del BCE están cayendo y las condiciones de liquidez se han deteriorado significativamente – ninguno de los cuales es bueno para el euro.
- de acuerdo a tiél Índice de sentimiento del cliente de IGlos EUR tener un osuno dañar hacia mediados de marzo.
revisión de la semana del euro
Ha sido una semana brutal para el euro a medida que se intensificaba la invasión rusa de Ucrania. Sanciones masivas de la Unión Europea y Estados Unidosmientras castigaban la economía rusa, volvieron al euro a medida que aumentaban los riesgos económicos para la eurozona.
En el extremo inferior, los tipos EUR/GBP perdieron un -1,68 %, su peor pérdida semanal desde mediados de noviembre de 2021. Los tipos EUR/USD cayeron un -3,03 %, su peor pérdida semanal desde mediados de marzo. 2020, el comienzo de la pandemia de COVID-19. pandemia. Los tipos EUR/CHF, que se desplomaron un -3,98 %, registraron su peor caída semanal desde enero de 2015, cuando el Banco Nacional Suizo eliminó el tipo de cambio mínimo.
Con los precios de las materias primas disparados mientras que los suministros de energía y trigo parecen amenazados en el corto plazo, muchos más cruces del EUR han producido pérdidas aún más dramáticas. Las tasas EUR/CAD cayeron un -2,84 %, las tasas EUR/NZD cayeron un -4,68 % y las tasas EUR/AUD cayeron un -4,98 %.
El calendario económico de la eurozona pasa a un segundo plano
La reverberación de la invasión rusa de Ucrania hacia el euro tomó dos formas. Primero, las expectativas del mercado de un Banco Central Europeo más agresivo se desvanecieron durante la última semana. (debajo). En segundo lugar, las condiciones de liquidez se han deteriorado (medidas por swaps EUR/USD), lo que subraya el aumento de la demanda de dólares estadounidenses por parte de las instituciones financieras desde los primeros días de la pandemia de COVID-19.
Dicho esto, estos son los eventos clave para la próxima semana en el calendario económico de la Eurozona:
- El lunes 7 de marzo se esperan ventas minoristas en Alemania a las 07:00 GMT.
- El martes 8 de marzo de enero, las ventas minoristas italianas se publicarán a las 09:00 GMT, mientras que la estimación final del PIB de la zona euro para el cuarto trimestre de 2021 se publicará a las 10:00 GMT. Se espera que la confianza del consumidor español para febrero comience a las 16:00 GMT.
- El miércoles 9 de marzo a las 09:00 GMT se conocerán los datos de la producción industrial italiana.
- El jueves 10 de marzo se espera la decisión de tipos de interés del BCE a las 12:45 GMT, mientras que BCE Christine Lagarde dará una conferencia de prensa a las 13:30 GMT. Las proyecciones macroeconómicas del BCE se darán a conocer a las 14:30 GMT.
- El viernes 11 de marzo, las tasas de inflación finales de febrero para Alemania se publicarán a las 07:00 GMT, las tasas de inflación de febrero para España se publicarán a las 08:00 GMT.
completamente Económico de la Eurozona predicciones de datos, consulte la Calendario económico de DailyFX.
Rusia desencadena un mercado bajista en las probabilidades de alza del BCE
La invasión rusa de Ucrania está provocando tensiones de liquidez en el sector financiero mundial, con los bancos europeos en el centro de la tormenta. Hay una probabilidad distinta de cero Sanciones de la UE y EE. UU. al Banco Central de Rusia provoca una crisis de liquidez para los bancos europeos que persiste en el futuro previsible.
A su vez, esto podría proporcionar la excusa que necesitan los funcionarios del BCE para justificar mantener su programa de compra de activos hasta el tercer trimestre de 2022 y bajar las tasas de interés por más tiempo. Tendremos noticias del BCE sobre su decisión sobre las tasas de marzo esta semana, lo que debería arrojar algo de luz sobre su perspectiva, junto con la publicación de sus proyecciones económicas actualizadas del personal de SEP.
EXPECTATIVAS DE TIPOS DE INTERÉS DEL BANCO CENTRAL EUROPEO (4 de marzo de 2022) (TABLA 1)
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Por lo tanto, las posibilidades de que el BCE suba las tasas han disminuido significativamente durante la última semana. El OIS de la zona euro está descontando un aumento de la tasa de 10 puntos básicos en septiembre (89 % de probabilidad), por debajo del máximo de febrero del 85 % de probabilidad en junio. El €STR, que reemplazó al EONIA, tiene un precio con un aumento de 20 puntos básicos hasta fines de 2022 y alrededor de un aumento de 80 puntos básicos hasta fines de 2023. Tiene sentido que el BCE no aumente las tasas en absoluto en 2022, lo que generará aún más una yuxtaposición entre el BCE y los otros grandes bancos centrales, lo que pesará sobre el euro.
Rendimientos a 10 años de Francia, Alemania e Italia (marzo de 2020 a marzo de 2022) (Gráfico 1)
Coincidiendo con la relajación de las expectativas de subida de tipos del BCE, los rendimientos de los bonos europeos se han desplomado durante la última semana. El martes 1 de marzo, la acción del precio de los rendimientos de Francia, Alemania e Italia produjo la mayor caída en un día en más de 10 años. La caída de los rendimientos de los bonos europeos socava aún más el atractivo del euro en relación con otras monedas importantes.
Colocación CFTC COT Euro Futures (marzo 2020 a marzo 2022) (Gráfico 2)
Finalmente, mirando el posicionamiento, según el COT de la CFTC para la semana finalizada 01 de marzo, especuladores aumenta sus posiciones largas netas en euros hasta los 68.314 ccontratos de 58.930 contratos. La posición larga neta en euros de EE. UU. aumentó constantemente en 2022 y ahora se encuentra en su nivel más alto a mediados de julio de 2021, cuando las tasas EUR/USD se cotizaban más cerca de 1.1800. La liquidación de las posiciones largas netas en euros podría dar lugar a nuevas caídas en los cruces del euro.
— Escrito por Christopher Vecchio, CFA, estratega sénior
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