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En el caso de las monedas estables, lamentablemente, el nombre es hasta ahora un nombre inapropiado. El hecho de que las monedas estables estén ancladas a un activo “real” no equivale a estabilidad. Los activos subyacentes tradicionales no están exentos de las fluctuaciones del mercado y, con la mayoría de las monedas estables vinculadas al fiat, pueden ser igual de inestables.
Sin embargo, el nombre que podría tener es ambicioso, algo que las monedas estables aún podrían cumplir si pudieran vincularse a una base sólida.
¿Dónde se ha ido toda la estabilidad?
A riesgo de confundir las metáforas, la estabilidad es la moneda del día. Los mercados son volátiles, los niveles de deuda son altos y la inflación se dispara como resultado de la pandemia de COVID-19 y los continuos problemas de la cadena de suministro. Los mercados de criptomonedas se beneficiaron cuando los inversores buscaron depósitos de riqueza alternativos. Pero los precios siguen subiendo y bajando de forma impredecible.
En busca de una solución a la volatilidad, la comunidad de criptomonedas se ha inclinado hacia las monedas estables por la estabilidad percibida que brinda su valoración relativa fija. Un informe reciente de la Autoridad Monetaria de Hong Kong (HKMA) verificó esta tendencia, mostrando una expansión explosiva del mercado de monedas estables a partir de 2020 en términos de capitalización de mercado. Las empresas de pago también se están subiendo al carro, y PayPal anunció recientemente planes para lanzar su propia moneda de PayPal, que estará respaldada por el dólar estadounidense.
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Y aquí radica el problema. Las monedas estables generalmente están respaldadas por monedas fiduciarias cada vez más inestables. Los gobiernos han impreso $ 17 billones de dinero nuevo en la economía global en medio de una relajación cuantitativa generalizada, al mismo tiempo que elevan los niveles de deuda global y devalúan el poder adquisitivo de las monedas que respaldan las monedas estables.
Como tal, la creciente tendencia hacia las monedas estables, aunque en muchos sentidos es un paso en la dirección correcta, se debe a una ocurrencia tardía si quieren cumplir su promesa de nombre.
Una solución que vale su peso en oro
Con los gobiernos imprimiendo cada vez más fiat, no podemos darnos el lujo de alejarnos del potencial de las monedas estables respaldadas por activos verdaderamente estables. Para que las monedas estables cumplan con la promesa de “estabilidad”, debe haber un movimiento más amplio y generalizado que pase de estar respaldadas por monedas fiduciarias propensas a la inflación a activos físicos más confiables.
El oro es la opción más lógica. A lo largo de toda la agitación que trajo 2021, el precio del oro se mantuvo constantemente entre $ 1,700 y $ 1,950 la onza, lo que demuestra tanto su estabilidad como su valor.
Pero vincular una moneda a un depósito de oro hipotético no es suficiente. El activo subyacente debe estar totalmente asignado y canjeable: un gramo de oro por ficha. Esto evita que el dinero se distancie de la realidad del negocio que representa y evita que el dinero contribuya al crecimiento de la deuda.
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Si el propietario de una moneda estable puede canjear el activo directamente, puede proporcionar una reserva de valor efectiva y un medio de intercambio, más allá de las capacidades de los sistemas monetarios modernos.
Llamadas renovadas para el escrutinio regulatorio
Tal moneda solo sería posible en un sistema totalmente controlado, y aquí es donde entra en juego la importancia de la regulación. Irónicamente, una migración masiva a monedas estables basada en una suposición de estabilidad algo sin fundamento podría ser la gota que derriba la torre económica de Jenga.
La reciente controversia sobre Tether (USDT), la moneda estable más utilizada y respaldada por el dólar estadounidense, que supuestamente no tenía los dólares para respaldar su moneda, fue rechazada por la empresa y sigue siendo imposible de verificar porque esencialmente no está regulada ni certificada.
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La revelación contribuye al creciente número de preguntas sobre qué tan estables son realmente las monedas estables y qué se está haciendo para proteger a los inversores.
Los reguladores de todo el mundo deben continuar brindando más escrutinio y redoblar su enfoque para aumentar la transparencia. De hecho, fue hace un año que el gobernador del Banco de Inglaterra, Andrew Bailey, emitió su comunicado en Davos advirtiendo que las criptomonedas carecían de “gobernanza de diseño y acuerdos para una moneda digital duradera” y que “la gente necesita la certeza de que sus pagos se realizan en algo con un valor estable”.
Una salida a la crisis inflacionaria
A pesar de sus deficiencias, no se debe subestimar el potencial de las monedas estables para ayudarnos a salir de una crisis inflacionaria posterior a la COVID-19. Tienen la capacidad de preservar la riqueza y proporcionar una reserva de valor estable, al tiempo que ofrecen a los inversores tradicionales más certeza que otros activos digitales.
Como tal, resolver el nombre inapropiado de la moneda estable podría ser esencial para nuestra supervivencia económica.
Para cosechar verdaderamente sus beneficios, deben estar anclados a una base sólida en forma de un activo físico totalmente redimible, como el oro o la plata. Esto crearía un círculo virtuoso de estabilidad, impulsando un mayor apoyo institucional para los activos digitales y estabilizando aún más el mercado y la economía.
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La volatilidad de Crypto impide que muchas empresas, grandes y pequeñas, adopten este tipo de método de pago. Stablecoins puede contener parte de la respuesta, pero su supuesta “estabilidad” está lejos de ser inherente. Activos como el oro y la plata, por otro lado, continuarán brindando una base estable sobre la cual construir en los años venideros.
Este artículo no contiene consejos o recomendaciones de inversión. Cada movimiento de inversión y comercio conlleva un riesgo y los lectores deben realizar su propia investigación al tomar una decisión.
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Jai Bifulco es el director comercial de Kinesis Money y tiene un historial comprobado de impulsar el crecimiento comercial con su experiencia comercial y operativa diversificada que abarca desde fintech, metales preciosos, minería, servicios financieros, inversión y espacio minorista. Como miembro fundador de Kinesis, Jai aporta su vasta experiencia en impulsar la adopción de un sistema monetario global verdaderamente ético, que él cree que dará forma al futuro de los metales preciosos y el espacio del dinero.
