La inflación nos está matando; la criptomoneda por sí sola no puede vencerlo

Al igual que una pandemia, la inflación se ha extendido por todo el mundo, oscureciendo el futuro con una oscura incertidumbre.

El desacuerdo sobre cómo gestionar mejor el aumento de precios en el Reino Unido casi provocó el colapso de su economía y, posteriormente, llevó a la dimisión de la primera ministra Liz Truss después de solo 44 días en el cargo. Actualmente, al menos 10 economías emergentes son hiperinflacionarias, y seguirán más. Y el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC, por sus siglas en inglés), la parte de la Reserva Federal de EE. UU. responsable de la estabilidad de los precios, acaba de anunciar aumentos más altos de las tasas de interés en medio de un regreso a un producto interno bruto positivo, lo que indica que se avecinan problemas continuos de inflación.

La lucha global para reducir la inflación es una prueba tangible de que las herramientas del banco central de ayer son inadecuadas para los problemas monetarios de hoy. Pero la esperanza de un mañana más brillante y sostenible se puede encontrar en una tecnología menos esperada por los responsables políticos: las cadenas de bloques.

Como moneda de reserva de facto del mundo, todos los países dependen del dólar estadounidense para el comercio. Cuando los tiempos son buenos, parece ser bueno para todos. Pero en épocas de alta inflación, el poder adquisitivo de los dólares cae drásticamente, obligando a otros países a comprar más dólares para mantener la estabilidad. Sin embargo, los períodos de alta inflación interna son exactamente lo que obliga a la Fed a reducir la liquidez en dólares a través de aumentos en las tasas de interés, lo que obstaculiza efectivamente las compras internacionales de dólares. Este dilema de aliviar las presiones inflacionarias internas mientras se satisfacen las necesidades de liquidez del mundo se denomina dilema de Triffin y surge cada vez que una moneda nacional basada en el crédito, como el dólar estadounidense, se utiliza como reserva mundial.

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En términos prácticos, la política monetaria comprometida de Triffin hace que las crisis financieras que se originan en los países desarrollados avanzados se propaguen rápidamente por todo el mundo. (El dilema de Triffin no provoca una alta inflación en las economías avanzadas; en cambio, actúa como un acelerador, como la gasolina, que propaga rápidamente la alta inflación por todas partes). , seguridad y reducción de la pobreza lograda durante los años de auge, provocando invariablemente el final del crecimiento global con un colapso global. Este ciclo repetido de auge y caída, en el que se dan grandes pasos hacia atrás después de cada salto hacia adelante, destaca la necesidad fundamental de reformar y modernizar nuestro sistema monetario internacional.

Curiosamente, pudimos resolver el contagio inflacionario relacionado con Triffin mucho antes de que Robert Triffin identificara el fenómeno por primera vez en la década de 1960. En la conferencia de Bretton Woods posterior a la Segunda Guerra Mundial, John Maynard Keynes explicó que la inflación global de la era de la depresión podría manejarse de manera efectiva evitando el uso de monedas nacionales para el comercio internacional y, en cambio, haciendo que las naciones acepten usar una reserva global estable. . Aunque la propuesta de Keynes nunca se implementó, la idea estaba muy adelantada a su tiempo.

Como han pasado casi ocho décadas desde Bretton Woods, averigüemos qué significa esto en 2022.

En 2009, en medio de la última crisis financiera, varios países pidieron reformas de tipo keynesiano, insistiendo en el uso de los derechos especiales de giro del FMI -esencialmente, unidades de cuenta respaldadas por una canasta de monedas- para ser utilizados de manera más general como una reserva mundial. Trece años después, podemos decir con confianza que estas propuestas no han ido a ninguna parte. Todavía dependemos de los dólares estadounidenses para el comercio internacional y parece haber poca voluntad política para cambiar el statu quo. Aparentemente, la reforma efectiva del sistema financiero puede no ser posible a través de los canales políticos existentes.

Pero algo nuevo y disruptivo se ha estado gestando en los últimos años. El advenimiento de las cadenas de bloques ha hecho que la creación de nuevas monedas digitales resistentes a la falsificación sea una tarea sencilla, y un movimiento creciente en las finanzas impulsadas por pares y de bancos no centrales (finanzas descentralizadas o DeFi) ha dado lugar a una comunidad global de personas dispuestas a experimentar con Monedas digitales emitidas por particulares.

En respuesta al creciente uso de estas monedas alternativas, casi todos los bancos centrales del mundo están estudiando la emisión de monedas digitales de bancos centrales o CBDC. Estos son dólares digitales públicos y euros y yuanes impulsados ​​por blockchain, implementados con la intención de hacer obsoletas las criptomonedas emitidas de forma privada.

Sin embargo, investigaciones recientes de Linda Schilling y otros reveló que es probable que las CBDC fallen con el tiempo. En particular, existe un trilema de las CBDC, en el que las CBDC no pueden ser financieramente estables, con precios estables y eficientes al mismo tiempo. En otras palabras, las CBDC no resuelven ninguno de los problemas que tenemos con las monedas existentes, pero crean problemas nuevos y potencialmente catastróficos con el pretexto de una innovación prospectiva.

Sin embargo, una solución real puede estar a la mano. La colisión de las condiciones extraordinarias de hoy, las nuevas tecnologías, las crisis y las comunidades significa que nunca ha sido más fácil para un individuo privado emitir una moneda de reserva escalable y no inflacionaria para complementar el dólar estadounidense. No es un anti-dólar por sí mismosino una criptomoneda estable, adaptada para reducir la inflación y diseñada específicamente para acuerdos transfronterizos, resolviendo efectivamente el dilema de Triffin y aliviando el dolor de la inflación para miles de millones de personas.

Para ser honesto, algunos han intentado esto antes. El token XRP (XRP) de Ripple se promocionó una vez como una posible reserva global, y algunos entusiastas de Bitcoin (BTC) apoyan una transición total de las monedas fiduciarias a Bitcoin. Sin embargo, en un documento de trabajo del Banco de la Reserva Federal de Filadelfia, los investigadores mostrado que las criptomonedas fiduciarias, tokens respaldados únicamente por la confianza del usuario, podrían ser hiperinflacionarias con el tiempo si los gobiernos no intervienen para limitar la creación de criptomonedas competidoras. (La idea es que si la gente sigue produciendo criptomonedas, algún día habrá tantas criptomonedas en circulación que todas las criptomonedas eventualmente perderán su valor).

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Una moneda de reserva global verdaderamente viable probablemente tendrá que romper con esta tradición fiduciaria y estar vinculada a un valor estable.

Pero ninguna de estas preocupaciones parece impedir que los desarrolladores de software experimenten con DeFi. Hay criptomonedas diseñadas para una variedad de necesidades de los usuarios, desde tokens centrados en la privacidad que se usan principalmente para transacciones en el mercado de la red oscura hasta monedas específicas de la red que se usan para impulsar las verificaciones de transacciones.

Estos tipos de casos de uso práctico limitado podrían ser una distinción importante para una criptomoneda de reserva viable. El objetivo no es competir con el dólar, sino ofrecer a otras naciones una alternativa al dólar en tiempos de mayor volatilidad, en esencia, una criptomoneda antiinflacionaria para ayudar a que el mundo pase de ciclos interminables de auge y caída a una sola estabilidad. , crecimiento mundial sostenible.

Un día, dentro de muchos años, la gente recordará lo que hemos hecho para evitar una catástrofe global inminente. ¿Nos hemos contentado con jugar con las tasas de interés mientras el mundo se sumergía en el caos, o nos hemos embarcado en una audaz modernización durante una época de gran incertidumbre? Independientemente de lo que nos recuerde la historia, la pregunta que responderán nuestras acciones hoy es la siguiente: ¿Estamos realmente viviendo en un sistema roto donde nuestras mejores herramientas políticas no pueden salvarnos de un fracaso económico inminente? ¿Por qué no estamos intentando algo nuevo y diferente?

Ha llegado el momento de que tomemos medidas audaces y decisivas y escribamos un nuevo acuerdo de Bretton Woods para salvaguardar el futuro del mundo, pero esta vez, en Solidez.

Giacomo Canzone es un economista del comportamiento y desarrollador de software especializado en monedas digitales sostenibles. Completó su carrera universitaria en la Universidad de Harvard y tiene una maestría en neurociencia del University College London.

Este artículo es para fines de información general y no pretende ni debe considerarse asesoramiento legal o de inversión. Los puntos de vista, pensamientos y opiniones expresados ​​en este documento son únicamente del autor y no reflejan ni representan necesariamente los puntos de vista y opiniones de Cointelegraph.