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Bitcoin (BTC) no pudo romper el canal descendente de 26 días. Los inversores se sienten incómodos con activos volátiles después de que la Reserva Federal de EE. UU. se comprometiera a recortar su balance en 9 billones de dólares.
Dado que la inflación está aumentando en todo el mundo, los primeros signos de una recesión económica mostraron que las ventas minoristas del Reino Unido cayeron un 1,4 % en marzo. Además, la producción industrial japonesa cayó un 1,7% en marzo. Finalmente, el producto interno bruto de EE. UU. cayó un 1,4% en el primer trimestre de 2022.
Este escenario macroeconómico bajista puede explicar en parte por qué Bitcoin ha tenido una tendencia a la baja desde principios de abril. Sin embargo, es necesario analizar cómo se posicionan los traders profesionales y los mercados de derivados brindan algunos indicadores excelentes.
El Bitcoin Futures Premium está desactivado
Para comprender si la tendencia bajista actual refleja el sentimiento de los principales comerciantes, se debe observar la prima del contrato de futuros de Bitcoin, también conocida como la “base”.
A diferencia de un contrato perpetuo, estos futuros de calendario fijo no tienen una tasa de financiación, por lo que su precio diferirá significativamente de las operaciones regulares al contado. Un sentimiento de mercado bajista hace que el contrato de futuros de tres meses se negocie con una prima anualizada del 5% o menos (base).
Por otro lado, se espera que un mercado neutral presente una base del 5% al 12%, lo que refleja la renuencia de los participantes del mercado a bloquear Bitcoin barato hasta que se estabilice el comercio.
El gráfico anterior muestra que la prima de futuros de Bitcoin ha estado por debajo del 5 % desde el 6 de abril, lo que indica que los participantes del mercado de futuros son reacios a abrir posiciones largas (de compra) con apalancamiento.
Los comerciantes de opciones permanecen en la zona de “miedo”.
Para descartar las externalidades específicas del instrumento de futuros, los comerciantes también deben analizar los mercados de opciones. El delta de sesgo del 25 % compara las opciones de compra (call) y put (venta) equivalentes. El indicador se volverá positivo cuando prevalezca el “miedo” porque la prima protectora de las opciones de venta es más alta que las opciones de compra.
Lo contrario es cierto cuando los creadores de mercado son alcistas, lo que hace que el sesgo delta del 25% se mueva hacia el área negativa. Las lecturas entre el 8% negativo y el 8% positivo generalmente se consideran neutrales.
El gráfico anterior muestra que los comerciantes de opciones de Bitcoin han estado reportando “miedo” desde el 8 de abril, justo cuando BTC rompió por debajo de $ 42,500 después de una caída del 10% en cuatro días. Por supuesto, tal métrica podría reflejar el rendimiento negativo del precio de BTC del 16% durante el último mes, por lo que no es exactamente una sorpresa.
Los mercados marginales respaldan su optimismo
Operar con margen permite a los inversores tomar prestadas criptomonedas y aprovechar su posición comercial, lo que podría aumentar los rendimientos. Por ejemplo, un comerciante puede comprar criptomonedas tomando prestado Tether (USDT) para aumentar su exposición.
Por otro lado, los prestatarios de Bitcoin solo pueden acortar la criptomoneda mientras apuestan por la caída de su precio. A diferencia de los contratos de futuros, el equilibrio entre los márgenes largos y cortos no siempre se iguala.
El gráfico anterior muestra que los comerciantes han estado pidiendo prestado más Bitcoin recientemente, ya que la proporción cayó de 20 el 30 de abril al 12,5 actual. Cuanto más alto es el indicador, más confianza tienen los comerciantes profesionales sobre el precio de Bitcoin.
A pesar de cierta actividad crediticia adicional de Bitcoin destinada a apostar por la caída de los precios, los comerciantes de margen siguen siendo en su mayoría optimistas, según el informe de préstamos USDT / BTC.
Los comerciantes de Bitcoin temen una mayor corrección a medida que los indicadores macroeconómicos se deterioran ya que los inversores esperan un impacto potencial de la crisis en los mercados más riesgosos. Sin embargo, no hay señales de apuestas cortas (negativas) apalancadas usando márgenes o futuros, lo que significa que los vendedores no están convencidos a $ 38,000.
Los puntos de vista y opiniones expresadas en este documento son únicamente las de autor y no reflejan necesariamente las opiniones de Cointelegraph. Cada movimiento de inversión y comercio implica un riesgo. Debe realizar su investigación al tomar una decisión.
